Маня (luol_carmelo) wrote,
Маня
luol_carmelo

Рубль

И опять немного Миркина....

Надолго ли рубль, прищурив глаз, окопался в районе 62 руб. за доллар?
И когда он вскочит с криком: "Валютчики, вперед!"?
Или это просто игра в подкидного, в которой дурачок уже назначен?

а) Надолго ли укрепление?
Какие варианты?
б) Первый вариант – это политика государства. «Сильный» рубль. «Лучший в мире» рубль. «Крепкий рубль». «Рубль к 100-летию Великой Октябрьской социалистической революции».
Рубль можно - на время искусственно - укрепить, стабилизировать.
Если так, то это может длиться месяцами.
А потом взорвется. Все девальвации в России были взрывными
в) Второй вариант – «скачок – отскок- опять скачок».
Метафора рубля – мячик на наклонной асфальтовой дорожке. Вверх – вниз – опять вверх – снова вниз…но по наклонной.
Так бывает на финансовых рынках. Они такие.
Чем глубже падение, тем сильнее отскок.

г) Третий вариант – спекулятивный пузырь.
Спекулятивная игра на укрепление. Сделки «кэрри трейд». Спекулянты – санитары леса. Иностранцы вошли. Свои играют. Казначейства играют.
Метафора рубля – мыльный пузырь, искусно надуваемый на пляже под палящими лучами солнца.
Долго так не бывает.
За этим неминуемый «переворот» рубля.
д) А общая картина – как?
Слабеющая экономика, находящаяся под жесточайшим внешним давлением (санкции), при сильном долларе и низких ценах на нефть, газ, металлы, теряющая якорного клиента - ЕС.
При отсутствии сильных ответов на эти вызовы.
Генеральная траектория для рубля – ослабление, какими бы завитушками оно ни сопровождалось.
Метафора рубля – воздушный шар, уносимый воздушными течениями куда-то вверх, на борту которого не слишком умелая команда, которая борется за то, чтобы прибить его к земле.
Но сила потоков такова, что его несет всё выше и выше, пока он не превращается в цветную точку где-то там на горизонте.

е) Будут сильные ответы на вызовы – начнется управляемый полет
ж) И еще.
Стремительно потерять с такой болью и такими потерями полученное конкурентное преимущество – заниженный курс рубля?
Опять уйти в переоцененный рубль?
Только…. (дальше – неразборчиво)… может себе такое позволить.
За что боролись?
Что из всего этого следует?
а) Не считайте, что рубль - «всё, пошел на укрепление», «рубль нашел точку равновесия».
б) Рубль – высокоспекулятивная валюта. Размах колебаний курса рубля, когда «всё пляшет в экономике», может быть очень высоким.

г) Не проклинайте валютных спекулянтов. Это – «санитары леса».
д) Знаменитые сделки «кэрри трейд» (carry trade).
Грубо говоря, вы за валюту покупаете рубли и потом вкладываетесь в рублевые активы, под высокий процент. Пусть 14%. Получаете доход в рублях. Потом опять меняете рубли на валюту. Если рубль к этому времени еще усилился к доллару (он всем нужен для «кэрри трейд»), то получаете 14% в валюте + какой-то % от усиления рубля.
д) Рубль – сказка для спекулянта.
Мелкому– здесь не место. Он обязательно проиграет.
«Кэрри трейд» дважды – одна из главных причин финансовых кризисов в России (1997 – 1998, 2008 – 2009 гг.).
е) Базовая тенденция рубля – к ослаблению.
В экономике пока ничего фундаментально не изменилось.
Временная стабилизация на более низком уровне.
Санкции – на месте. Доллар США – сильный к евро, ожидается его дальнейшее укрепление. Цены на нефть и прочее сырье – ужас (хотя, по известному анекдоту, и не «ужас, ужас, ужас»).
Падение производства, пусть замедленное – всё это никуда не делось.
Сжатие кредита, высокий процент, высокая инфляция - всё это на местах.
Растущие риски в балансах банков (и за их балансами) – всё это есть.
ж) Девальвация рубля, пусть шоковая. была чуть ли не самым сильным инструментом оживления экономики.
Рубль на уровне 62 руб. к долл. – опять переоценен.

з) Это мощнейший «депрессант» для экономики и бюджета
и) Всё может случиться на нашем странном валютном рынке.
Он невелик, там – слоны
к) Если кто-то решит закрепить рубль на уровне 60-62 руб. за долл. - это крупная экономическая ошибка.
Какой вывод для нефинансового человека, не работающего профессионально на рынке?
Не впадать в раж.
Или ажиотаж.
Не пытаться играть на поле, живущем по неизвестным правилам (они устанавливаются крупными игроками).
Вести «длинную», не спекулятивную линию в управлении своими активами.
Основываться на переломах в «фундаментальных тенденциях».
Главное пока – слабеющая экономика, слабеющий рубль.
Не пытаться трястись вместе с рынком.
«Все равно отскочит», - как говорят сейчас в сумрачных офисах банков и брокеров – дилеров.
Но отскочит не туда и не в то время, когда вам это нужно.
Мелкий игрок на российском рынке (и не только российском), как правило, проигрывает.
л) На закуску – молитва (каким богам - неизвестно).
Но адреса храмов известны.
Белый Дом.
И Желтый Дом (ЦБР, Неглинная, 12)
О, великий и ужасный российский рубль, сжалься, не извергай дыма серного и чада, не горячи мозги наши, не дай чадам своим впасть в отчаяние, когда ты низвергаешься на них с Большой Горы!
Повернись к нам передом, а к дуракам - задом!
Вернись потихоньку на 70-72!
Это и есть, по оценке, тот «умеренно заниженный курс», после всех девальваций и инфляций, который позволит российской экономике немного ожить.

P.S. Этот текст был впервые написан в апреле 2015 г., когда рубль стоял 50 -52 руб. за долл. Сегодня текст только немного поправлен.

И все случилось. Рубль на рубеже 2015 / 2016 гг. взорвался, доходил до 80 руб. А затем снова успокоился – теперь на 62 руб.

Ждем новых приключений? Впереди – ноябрь - декабрь (пик выплат из бюджета, пик погашения внешних долгов). А в бюджете пока висит огромная отрицательная курсовая разница, как вычет, как расход – вместо огромной положительной в прошлые годы, после девальвации рубля, ставшей источником, средством покрытия дефицита.

Увидим и почувствуем всё сами, в данных нам собственных ощущениях.

Tags: Россия, экономика
Subscribe

  • Подведем и предпримем

    Когда начались военные действия, в Донецке был введен комендантский час. Действует он до сих пор, правда, этим летом на субботу-воскресенье его…

  • (no subject)

    Пришла очередная СМСка от Миграционной службы. Информируют владельцев российских паспортов о возможности оформить СНИЛС и доступе к учетной записи на…

  • Прямая речь

    Журналист из Тореза: Жителей ДНР с российским гражданством с каждым днем все больше. Не опасаетесь ли Вы оттока населения, ведь уже ощущается…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 1 comment